就要忙完明斯基了，从才开始管理博客，先贴篇以前的读书笔记。

每周一书，第二十三期（20140118）：《极限金钱——世界的掌控者和风险的膜拜者》。

作者：[英] 萨特雅吉特·达斯（Satyajit Das）译者：王佳艺。

出版社：人民邮电出版社，2013年1月第1版。

英文名：Extreme Money :The Master of the Universe and the Cult of Risk.

一、整体观感：

1、这本书虽然分了六个区域（1引言——傲慢；2信念；3基本教义派；4炼金术；5寡头政治；6裂缝），但是就好比一个大百货超市，其实可以在每个区域逛，翻到哪部分都可以读，当故事书也行，但金融科普读物也不错。主要还是一个长期从事金融行当的专家对金融业——包括世界各地的银行、投资者、金融机构以及央行等监管者的看法和建议。我想，如果要作者写出金融业的七宗罪，他一定乐此不疲，实际上他已经写出了成千上万条（我们不一定都认同），所以在逛这个超市时，你要记住的是，作者提醒你这里有很多引诱性、迷惑性与华丽虚幻的镜中花的东西，在金钱世界里，你要保持的是清醒和风险管理（风险管理是我最想强调的，以表示对曾经的工作和同仁们的敬意）；2、关于对金融的争议很多，就好比书中提到的华裔保险精算师David XiangLin Li相关性交易的争议。现任中金首席风控官的李祥林，以“高斯联结相依函数”模型让华尔街创造出历史上规模最大的债券市场。之前看到过两篇帖子，这模型足以和此前凭《投资组合选择》一文获得1990年诺贝尔经济学奖的马可维茨相提并论，如果不是一场突如其来并席卷全球的金融风暴，身为数学家和宽客的李祥林很有可能获得诺贝尔经济学奖提名。相关性交易就像是一种具有高度传染性的思想病毒一样在金融市场上快速传播。对此David Li只能淡淡地说一句“了解该模型本质的人没有几个”；3、20世纪下半叶，金钱文化占据了主导地位。金钱从一种交易机制变成了自身极具重要价值的东西。它不再只是用于购买实物的媒介，而成为了创造财富、刺激经济和促进增长的一种方式。金钱开始通过储蓄和消费信贷主导个人生活；公司则依靠金钱游戏来增加利润；对于金融业的监管放松了，银行利用这一大好时机抢得了现代经济的核心地位；城市和国家变得越来越金融化，高级学识也成为金钱文化的一种表现…金钱是时代和人性的最真实写照，我们可以借此看到人类能够创造出的世界会是怎样的。钱就像是一面镜子，只是告诉我们现实中的各种事物可以变成什么样子，它能道出我们自己难以察觉的事情。金钱是时代的镜子，“镜屋”就是极限金钱的象征。金钱已经变得无穷无尽，它可以无限复制，而且虚幻得彻头彻尾。我们的世界一直在创造、操纵和追逐真实事物的影像。金融变成了现实及其无尽倒影的互动。最终，金钱会改变真实世界，会将其彻底金融化。

二、细节心得：1、只有8%不到的美元以纸币和硬币的形式存在。绝大多数的美元只是借方和贷方账户中的数字而已。法定货币是一种抽象，或者说抽象的抽象，因为大部分法定货币连纸币的形式都没有。约翰肯尼斯加尔布雷思说：“如果商业银行的历史属于意大利，中央银行的历史属于英国人，那么政府发行纸币的历史毫无疑问地属于美国人”；2、现代货币本身一文不值，但人们却把它当真。经济学教授保罗希伯莱特列出了支撑任何信任体系，包括货币系统在内的两大要素——权衡信任他人得失的能力和投桃报李以及以牙还牙的本能。在运行正常的时候，信任体系能让陌生人彼此安全地进行交易。但是脆弱的信任一旦崩溃，人们就会取回银行存款，把现金握在手里。具有讽刺意味的是，人们在危机发生时抱着没有任何内在价值的纸币救命恰恰反映出金钱幻觉的力量有多大；3、渡边太太即拆入低息日元投资境外高收益品种及外汇投资的日本家庭主妇们。她们参与投机性极强的外汇保证金交易，便会拆入低息日元，投资高收益率境外债券或外汇存款，套取利差收益。只要日元不会出现大幅升值，她们基本能赚取稳定的利差收益。由于“渡边”是日本常见姓氏，这些家庭主妇们便被称为渡边太太；4、经济成长的成果 ，大部分被富人拿走了。无论是政策、税收、产权保护，还是全球化、技术变革、金融革新以及监管放松都对他们有利。书中对富豪经济的批判可以说是自始至终；三、个人理解：1、这是快一年前前东家一位领导推荐我看的一本书，他说也许这本书能帮助我认识金钱与现实世界。这半年在金融街交易商协会图书室里蹭书读，才时不时地翻翻。因为内容就像是万花筒，读起来也无所顾忌，其中对金融业内幕、对证券化、影子银行系统、债务膨胀机器的诸多细节让我读得心慌，但所有的细节把握都不如去抓几条主线，比如资本监管下的会计准则和信用评级标准对金融危机其实起了引导作用，出了问题后相互埋怨或者竞相哭诉——政客将责任推给银行家，银行家则认为责任在过度借贷的老百姓，老百姓最可怜，认为银行家强迫他们借钱、银行家高薪而老百姓薪资原地踏、就业不稳定、生活成本高昂。出问题后的最高潮处也许是政府出台2300页的多德金融改革法案，也许没人知道这个如何真正执行；出问题前的高潮处也许就是金融机构将自己的首席风险官（CRO）解雇，大家都去赚快钱吧，要你何用；2、风险管理，是冷板凳，也许是冷热交替吧，我们都明白，公司里每个人可能都会在你面前说你很重要，实际上包括你自己最后能体会的是其实自己根本就无足轻重，除非自己内心很强大。如果你作为成本中心，还要对业务部门的疯狂“指手画脚”，真的是需要很强大。但是除了迷信风险模型（有很多风险管理实际上是在掩盖或者加大了不稳定性和风险，甚至是系统性的）外，风险管理的作用是很大的，总得有人从整体而非局部的业务角度看到问题，防患于未然。有时候，我们需要“先放一把火”http://www.ftchinese.com/story/001053234

关于风险管理，我还想提，我给人介绍对象时都会建议考虑风控人员，工作和品质意味着他们在生活中都是绝佳的，不骄不躁，有远虑而很少做短期的事情，如果你想在前面冲，他/她会是一个好的后防，为你打点好一切。但是，每一个做风控的人都向往做业务，只不过多年的思维和训练让他们稳得住，看问题也多了许多角度，尤其是在这波动、脆弱而虚幻的极限金钱世界。我们都知道的，猎头们到处挖风控业务骨干或者主管，也许美国要学习的是，我们的投资银行，合规总监是相对独立的，至少名文规定不让轻易炒合规总监鱿鱼——以上一段献给我做风险管理的领导和朋友们，你们对我的提携、指导和帮助，无以为谢，不甚感激；3、“这次危机不同？”答案其实是“这次没有什么不一样”，关于最后这一点，还想提的是，不但历史重复，全世界都一样，只是复杂程度和市场成熟度不同，同样的是银行的监管套利，而监管机构们表示“真的不知道那些受监管的银行竟然做着赌博的买卖”，银行资产表外化操作进一步增加了货币供给，掀起了货币狂潮。大家都在玩这掩耳盗铃的游戏，雷曼垮台前一直玩“季末游戏——进行规模达500亿美元的105回购交易”，用以减少资产和负债规模。银行们在季末不寂寞啊，他们都要将40%的资产移出表外。最终证明，过度冒险会让市场崩溃，明斯基提醒的“小心资产负债表冒险”一而再地上演，表外操作建立在谎言之上，金融危机一旦发生，我们都知道了皇帝其实啥都没有穿。