文章来源：《中国金融》2014年第10期

资产证券化的障碍与对策

高新国

编者按：资产证券化有助于银行调整资产负债表和信贷结构，降低企业融资利率、调整存量债务结构、化解当前地方融资债务难题，符合政府经济工作中“盘活存量”“着力防控债务风险”的思路，但经过多年实践，目前还处于试点阶段，资产证券化从理论走向实践依然障碍重重，制度环境和市场认可度都亟需提升。为此，本刊约请了相关专家、监管及从业人员，从发...

文章来源：《金融时报》2014年2月24日

退出歧路，让信托业务回归本元

高新国   余吉力 

一、信托业发展简述

近期关于加强影子银行的监管又成了很多人关注的话题，其中明确的一个路径就是：信托公司应回归主业，回归信托 “受人之托，代人理财”的功能定位，监管层也在积极推动信托公司业务模式转型。那么，信托怎样才算回归了主业？我们认为，标准的资产证券化才是化解银行“非标”产品及影子银行风险的正途...

文章来源：《中国证券报》2014年9月

以保障房专项债降低融资成本

高新国   余吉力

2014年4月2日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议指出今年要更大规模推进棚改，加快棚户区改造是改善民生的硬任务，也可以有力拉动投资、促进消费，是以人为核心的新型城镇化的重要内容。为了配合发挥好依托国家信用、服务国家战略、资金运用保本微利的开发性金融的“供血”作用，开行已公告成立住宅金融事业部，未来其在职...

随着利率市场化的深化，中国金融体系在逐步在从银行主导的阶段向市场化和证券化阶段推进，当前阶段我国的影子银行体系的转变就是最好的说明。资产证券化是规范化和阳光化治理“银行影子系统”的...

来源：《中国金融》2014年08期

银行间流动性的同业业务视角

       银行同业资产负债规模的飙升。但风险也开始向同业业务转移，监管指标失真，

甚至一些同业资金在体内循环，弱化了金融机构服务实体经济的能力。

许余洁

2013年6月20日，银行间市场的隔夜回购利率达30%的最高点，成为一个历史峰值。钱到底到哪儿去了？货币投放量充裕与流动性的极度紧张之间的冲突，尤其是实体经济中利率飙升，凸显...

                                                                                   许余洁 （清华大学五道口学院）

【摘要】：据WIND数据显示，改革开放30多年以来，全国城镇固定资产投资完成额近48万亿，只要有20%左右的资产能够实施资产证券化，就能助推化解城镇化的融资难题。本文从城镇化与地方平台融资约束入手，分析推动...

每周一书，第二十七期（20140215）：《改变——问题形成和解决的原则》。英文名：Change: Principles of Problem Formation and Problem Resolution.

作者: （美）保罗·瓦茨拉维克(Paul Watzlawick) / （美）约翰·威克兰德(John H. Weakland) / （美）理查德·菲什 (Richard Fisch)   译者: 夏林清 / 郑村棋

出版社: 教育科学出版社 

一、整体观感：

1、本书讨论的主题是讨论人与事之“变”与“不变”的老问题。准确...

每周一书，第二十九期（20140301）：《反脆弱——从不确定性中获利》

作者：纳西姆•尼古拉斯•塔勒布（Nassim Nicholas Taleb)

译者：雨柯

出版社：中信出版社

出版日期： 2014年1月第1版

英文名：Antifragile:Things That Gain from Disorder.  

一、整体观感

1、本书是《黑天鹅》、《随机漫步的傻瓜》、《随机生存的智慧》三本畅销书作者塔勒布的2012年的力作，作者一贯的哲学研究和颠覆思维，在其研究“不确...

每周一书，第三十四期（20140405）：《逃不开的经济周期——历史，理论与投资现实》（珍藏版），作者：拉斯·特维德。译者：董裕平

中信出版社出版；出版日期：2012年11月第2版。

一、整体观感：1、最好的宏观介绍已经由本书的侧边页题记：我们一生都会历经数次经济的增长、衰退、停滞和危机，对于未来生活的看法总是从乐观的高峰跌落悲观的深渊，又在某种契...

每周一书，第四期（20131006）：《断层线——全球经济潜在的危机》

Fault Lines: How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy

一、整体观感：

1、 “在地质学中，由于地壳构造板块相互挤压和冲撞在地壳表面形成的断裂称为断层线。来自四面八方的巨大压力慢慢积聚，挤压着这些断层线。”借上述比喻，该书论述了全球经济中的断层线，并解释这些断层线如何影响金融行业，对金融地震—金融危机的形成和演变作出了...

每周一书，第三期（20130929）：《门朝哪开——重塑全球金融系统》Fixing the Financial System

【美】The Squam Lake Report

一、整体观感：

1、金融系统中存在的四类问题属于顽疾：（1）、利益冲突，即经济学家常谈的代理人问题；（2）、标准破产程序难以应用于金融机构；（3）、现代银行挤兑模式的出现；(4)、金融监管体系落后于金融创新。

2、比较认同书中政策建议的两个根本原则：（1）、决策者必须考虑到政策对...

每周一书，第二期（20130926）：《力挽狂澜——保罗沃尔克和他改变的金融世界》   Volcker:The Triumph of Persistence

【美】威廉 西尔伯

一、整体观感：1、各种极高评价：美国历史上最伟大的美联储主席，对美国和世界经济影响最大的金融泰斗之一。谁读懂了保罗沃尔克，

就读懂了半个多世纪的美国和世界金融经济史；2、功成于制服通胀怪兽（老行长陈元作序除了英雄惜英雄之外的赞美之外，我认为还和

他父亲陈云解放后...

 每周一书，第一期（20130919中秋节快乐）：历代经济变革得失（为刚出差在飞机上读完的闲书）。

一、整体观感：1、历代经济变革都是从违法开始的，如果改革是为了解决政府或国家最头疼棘手的问题，当权者也许会默许创新，约束与风险会随着相应的配套措施和立法降低；2、所有的改革都紧紧围绕影响宏观经济的＂财政、货币和土地＂展开；3、按邓爷爷的说法，经济变革逻辑是：发展是硬道理，稳定压倒一切。但硬道理也属于一切的范围...

就要忙完明斯基了，从才开始管理博客，先贴篇以前的读书笔记。

每周一书，第二十三期（20140118）：《极限金钱——世界的掌控者和风险的膜拜者》。

作者：[英] 萨特雅吉特·达斯（Satyajit Das）译者：王佳艺。

出版社：人民邮电出版社，2013年1月第1版。

英文名：Extreme Money :The Master of the Universe and the Cult of Risk.

一、整体观感：

1、这本书虽然分了六个区域（1引言——傲慢；2信念；3基本...

每周一书，第四十八期（20140629）：《金融守护人——监管机构如何捍卫公众利益》.

作者：詹姆斯·R·巴斯（James R.Barth）、小杰勒德·卡普里奥（Gerard Caprio Jr.）和罗斯·列文（Ross Levine）

译者：杨农钟帅 靳飞 等

出版社： 生活·读书·新知 三联书店，2014年2月第1版。

英文名：Guardians of Finance--Making Regulators Work for Us.（The MIT Press）

一、整体观感：

1、这本书的目的是记录在...

每周一书，第四十七期（20140622）：《变革——中国金融体制发展六十年》.作者：刘鸿儒。

出版社：中国金融出版社；出版日期： 2009年10月第1版

一、整体观感：

1、先介绍一下作者：刘鸿儒。大概大家都知道的是“证监会首任主席”按照书中前沿所记，刘鸿儒老师是1959年从前苏联（莫斯科大学）留学回来进入中国人民银行工作，改革前三十年经历了整整二十年，从做具体业务到搞研究、写文件，对计划经济体制下的银行，有了解...

每周一书，第四十六期（20140615）：《中国士绅》

英文名：China’s Gentry  作者：费孝通； 译者：赵旭东 秦志杰 出版社：生活·读书·新知 三联书店，2009年12月第1版。

一、整体观感：

1、本书分为两个部分，主体部分和附录。主体部分除导论外有七章，其实就是七篇文章，主要讨论城乡关系。附录部分涉及六个中国士绅家庭历史或者说生活史。主体部分都是以费孝通老先生在1947年到1948年间发表在中国期刊报纸上的文章...

每周一书，第四十五期（20140608）：《非理性繁荣》（第二版）.

作者： 罗伯特·希勒 (Robert F .Shiller)  译者:李心丹 陈莹 夏乐

出版社： 中国人民大学出版社  出版日期： 2014年1月

英文名：Irrational Exuberance( Second Edition). 

一、整体观感：

1、如作者在序言中所述，作者写作本书第一版时，研究的是在新千年之际几乎遍布世界的“股市繁荣”，研究的是投机性市场的行为、人类易错性以及资本主义体...

每周一书，第四十四期（20140531）：《投资者的敌人》 .作者：朱宁。

出版社：中信出版社；出版日期：2014年2月第1版。

一、整体观感：

1、如作者在第一章所述，作者写作本书的主题是，希望通过本书帮助各类投资者更好地认识和了解自己，更好地了解金融和投资。投资者最大的敌人不是别人，不是外国的阴谋策划者，也不是本国的政府和监管层，也不是上市公司或者金融公司，投资者面临的最大敌人其实是自身，以及对于金融和...

每周一书，第四十三期（20140524）：《稳定不稳定的经济——一种金融不稳定视角》PART FIVE.作者：明斯基。

第五部分为 政策 POLICY

一、整体观感：

1、经济政策应回归原点：当前的经济结构，是不考虑规划和制度之间的相互作用的一系列决策的结果。当今的经济政策，只能说是一种拼凑物。每种为了弥补某方面缺陷而设计的变革都会对经济和社会生活中其他方面造成负面影响，每一种特别的干预都会孕育着进一步的干预。如书中...